Tradução de Beatrice F-Weber para artigo de Rana Foroohar publicado por Financial Times.
De todos os vários problemas atribuíveis à Covid-19, três dos mais vistos foram a insegurança alimentar, o fim de pequenas empresas e a volatilidade do mercado de ativos.
Todos esses problemas estão prestes a piorar, devido a uma mudança monetária repentina, porém necessária. Os grandes bancos, junto o ABN Amro, ING e BNP Paribas, estão saindo do financiamento do comércio de commodities ou escalando-o novamente. Isso pode acabar com uma lacuna de financiamento para alguns agricultores, produtores agrícolas e distribuidores, além de cadeias de supermercados e diferentes pequenas e médias empresas que simbolizam elementos essenciais da cadeia mundial de fornecimento de refeições.
A questão é uma espécie de iceberg gigantesco sob o chão dos mercados econômicos, um que não iremos enxergar, mas que vemos que estamos nos aproximando, de acordo com Michael Greenberger, professor da Faculdade de Regulamentação Carey do College of Maryland e ex-diretor da compra e venda e mercados na taxa de compra e venda de futuros de commodities dos Estados Unidos.
Ele está preocupado que, se as empresas agrícolas de segundo e terceiro nível - que dependem desse financiamento para questões como entrega ou fabricação, mas adicionalmente para cobrir custos em um comércio arriscado - não consigam obter financiamento ou sejam obrigadas a pagar taxas mais elevadas aos credores, pode haver um aumento no valor de refeições. Além disso, veríamos um maior foco na empresa e uma elevada ameaça de mercado, observa ele, provavelmente ao longo dos próximos meses.
“Cada produtor de negócios precisa se proteger contra a ameaça comprando contratos futuros”, diz o professor Greenberger, que calcula que os ciclos crescentes levam meses, durante os quais os custos podem flutuar descontroladamente. Com a intenção de fazer isso, eles podem querer financiamento de curto prazo para o comércio.
Se os bancos desejam emprestar apenas para os jogadores maiores e mais estabelecidos, por exemplo, os grandes comerciantes internacionais de commodities semelhantes ao Vitol Group, Trafigura e Mercuria, ou gigantes agrícolas americanos junto com a Cargill, ADM ou Bunge, então os pequenos e médios produtores provavelmente serão compelidos a ir para bancos paralelos, uma aplicação que já é frequente. Isso, junto com a falta de transparência que acompanha a inexistência de uma câmara de compensação única para tais ofertas, torna quase impossível para os credores informarem se, por exemplo, um mutuário poderia ter oferecido a garantia idêntica maior do que antes.
Já existem indicadores dos perigos iminentes. Alguns meses atrás, uma sequência de escândalos de compra e venda de commodities em Cingapura - junto com a explosão de compra e venda de Hin Leong depois que seu fundador escondeu $ 800 milhões em perdas - destacou não apenas a fraude de seleção de fundo, mas a verdade de que opacidade, alavancagem e a volatilidade no setor de commodities torna-o um espaço muito perigoso para os grandes bancos fazerem negócios.
Dada a tensão que os bancos já estão sofrendo, com o aumento das necessidades de capital de leis mundiais agravadas por novas pressões de financiamento da pandemia, não é de se admirar que muitos deles tenham simplesmente determinado a se arrastar, ou simplesmente fazer negócios com o maior modelo de identificação de compradores que possuem as maiores folhas de estabilidade.
Isso exacerba um desenvolvimento atual que está ganhando força após a Covid-19: as maiores empresas estão ficando ainda maiores. Isso era verdade na agricultura, como em muitos setores, muito antes da pandemia. No entanto, a Covid-19 descobriu as vulnerabilidades do monopólio de energia nas refeições, criando suprimentos em algumas áreas e escassez e melhores custos em outras. Um punhado de empresas enormes administrou áreas semelhantes a embalagem de carne e fabricação de grãos, normalmente fazendo negócios com apenas um tipo de distribuidor - um restaurante, por exemplo, mas não um varejista de mercearia. O resultado final foi um sistema economicamente “amigável ao meio ambiente”, mas um que acabou sendo bastante frágil também.
O professor Greenberger e outros especialistas consideram que as mudanças de bancos massivos no financiamento do comércio podem expor essa fragilidade extra. “O principal motivo de medo é ter a capacidade de obter um contrato futuro - os pequenos produtores terão de pagar muito mais por um? Então, se o contrato for contrário a você, você consegue fazer sua margem de custo? ”
Se alguns deles não puderem, é simples pensar em outra interrupção nas cadeias de fornecimento, criando caos extra e insegurança alimentar no final destes doze meses. Isso provavelmente provocaria volatilidade do mercado se um número suficiente de empresas agrícolas extremamente alavancadas abandonassem suas empresas diretamente.
Não só a morte de pequenos agricultores teria um impacto indireto em diferentes empresas, incluindo embalagens, manufatura e transporte, mas sua dívida - significativamente se embalada em perigosas mercadorias securitizadas - pode se tornar uma ameaça de mercado mais ampla.
No mínimo, dados os preços de empréstimo mais altos para uma grande parte dos produtores, o aumento dos custos das refeições pareceria uma conclusão precipitada. Isso não foi uma informação alegre para as legiões de clientes desempregados que lutam para sobreviver.
Isso ressalta um nível-chave - as ramificações das interrupções no valor das commodities muitas vezes não são apenas financeiras. Eles também se tornam políticos. A agitação social e mesmo as revoluções geralmente começam quando os custos das refeições e da gasolina aumentam. Os motins do pão foram um dos muitos catalisadores da rebelião árabe de 2011. Nos Estados Unidos, o pico do petróleo que começou nos mesmos 12 meses levou a audiências no Senado sobre se os problemas do desastre monetário de 2008 foram ou não, junto com a compra perigosa e venda por parte de grandes bancos, mas tinha sido resolvido.
Os grandes bancos prosperaram independentemente das restrições impostas a eles na década anterior. Grandes comerciantes de produtos agrícolas e de commodities provavelmente farão o mesmo agora. Outros provavelmente não têm tanta sorte.