Comentário: A recuperação do setor externo se deve tanto à desvalorização cambial, que encarece os produtos importados e melhora a competitividade das exportações brasileiras, quanto à recessão atual, que reduz o consumo e assim afeta negativamente a importação. A melhora da conta Petróleo, que reduziu seu déficit para apenas US$ 3,5 bilhões entre janeiro e setembro de 2015 (contra déficit de US$ 12,8 bi no mesmo período de 2014) dada a entrada em operação de novas plataformas e a queda de demanda por combustíveis, também foi decisiva para o saldo positivo. Esta combinação de fatores aumenta nossa capacidade exportadora e reduz a conveniência e necessidade de importação, não apenas de produtos finais, mas também de insumos produtivos. A manutenção da taxa de câmbio em patamares competitivos é condição necessária (mesmo que não suficiente) para a retomada futura do crescimento econômico e da competitividade industrial, uma vez que o setor se beneficiará da desvalorização cambial assim que os efeitos da recessão forem superados. Atualmente, a desvalorização cambial ainda apresenta apenas seus impactos negativos, reduzindo o poder de compra dos salários (devido particularmente ao aumento da inflação decorrente da correção de preços dos produtos importados), aumenta o endividamento das empresas com dívidas em dólar e encarecendo os insumos produtivos das indústrias que se acostumaram a comprá-los de fornecedores internacionais. No médio/longo prazo, a substituição de fornecedores externos por fornecedores nacionais e a maior competitividade dos produtos brasileiros (tanto no mercado interno quanto externo) será um dos elementos decisivos para a retomada dos investimentos industriais. Até lá, teremos que encontrar uma fonte de demanda autônoma para nos retirar da recessão atual, pois não há sentido esperar uma recuperação do setor industrial em meio a uma recessão prolongada.